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报告来源🇹🇩 证券研究报📒🤖告名称：🇳🇵《原厂🤓DRAM报🥊🇲🇭价涨70%🇾🇪，台积电25Q4🌃♊营收创新高》 对🧶外发布时间：2➗☂026年1🧞♀️🇵🇪月119️⃣🇨🇵日 报🎮🇰🇮告发布机构：中信⏹🇬🇵建投证券股份有⚗限公司 本报告🔠分析师： 🧖♀️👩👩👧👧 刘双锋 🇧🇱SAC 编🇲🇺🚂号:S144🏮0520🌨070002 S🇬🇦FC 编号:B🍛NU5⛅39 郭彦🇺🇲辉 SAC 编🔴号:S1440🦸♀️🇻🇨52007🦜💛000👙9 10 国产🌼化驱动下的渗🧹🍏透率提升依🤣🕡然是设备🛐🦉板块后续增🍵长的主要驱动 随🥒着半导🎉体市场筑底回升，🇹🇫未来全球晶圆厂资🕐⛽本开支有👨🚒望持续回暖🗃🌽。
该公司 3 月🇹🇭🔚份的年化营🍿收突破 🧘♂️300 亿美元📶，远高于 202🍵🙎♂️5 年底的约 👱♀️🎦90 亿🆙🔅美元，🏁但其推理成本一直🎾拖累着毛利率🍆。而DeepSe🎂ek的表现完🈺🎴全反其道而行之🇬🇧🏖——它在近期🇧🇬宣布了大幅降价☯🍷，V4-Pro模🇧🇯型API限📨时2.5折，📘🍄全系列输入缓存命🇲🇭中价格🎬🖨降至原有🆖价格的1🥕📫/10⛽。所以，如果我有🦁🦠更多时间就好了⚡，嗯，我终👘于会有更多时间去📺💪做这些事🔡了🇨🇵🈵。传统互🇬🇦联网的逻辑🤶🐅是这样的：量产生⬅🏄♀️子宫畸形图片性，性巩固量🗒。
