（+微:hywyysxs）
Sor🇺🇲👨👧👦a的失败揭🙄👆示了独立的消费🕑级视频产🛳品在当前算力🦄成本下😘的挑战，倒逼其🇸🇭🥊他厂商🦇加速构建闭🏤🧡环链路👤◾。CPO 可能🦂改变这个局面👩🍳。我们判断未来设📊👩👩👦备国产化率将🤟实现快速提升，🙌⛏头部整机设备企🇹🇰业 202⚙5 年订单🦡🧖♀️有望实现 ⚗20-🏟30%以上增长🐫，零部件、🧫🏄♀️尤其是卡🇹🇴🙅♂️脖子零部件国🌕💞产化进程🌸😿有望加🔗快，板🎯块整体🤕基本面向好😆⛰。
这些传统玩🗃家的共同困🎳🧡境是：他们👛🧛♀️有电学🌮测试的经🏌️♀️🎲验，有客户关系🃏🚌，但光学🖤👨🔬是新领域💲🐪。风险提示： 🥭未来中美🇰🇼贸易摩擦可能🍐进一步加剧，存🥩在美国政府将继续🇬🇼🥒加征关税、设⛽置进口限制条件🇹🇲或其他贸易壁🧠垒风险；宏观👩👩👧👦🙅♂️环境的不利因🇳🇿素将可能使得全🇵🇫球经济增速放缓，🇫🇰🉑居民收入🥈、购买🇯🇪力及消费意愿🇳🇦🇲🇹将受到影响，存💮在下游需求不及😢预期风险；大宗商🚔🇱🇦品价格仍未企稳⏫🚷，不排⛱🤠除继续上涨的可能🏹，存在原🤥材料成🆔🧫本提高的风险；全👙🚭球政治局势🇨🇰复杂，主要🎎经济体争🍕🏴☠️端激化，国际🥇📵贸易环境🔁不确定性增大，可🛴能使得🇯🇲全球经济增速放缓🍬，从而🇧🇼🇬🇶影响市场🇭🇹需求结构🙍♂️，存在👨🏭🧜♂️国际政🇫🇰治经济形✴👨🚒势风险🍶。
